Έχετε νιώσει ποτέ τον στιγμιαίο πανικό όταν σας λένε ότι η πιστωτική σας κάρτα απορρίφθηκε ή ότι η επιταγή σας ήταν ακάλυπτη; Μια τεράστια μερίδα οινοπαραγωγών της Καλιφόρνιας ένιωσε αυτόν τον τρόμο, αλλά πολύ, πολύ χειρότερα το περασμένο Σαββατοκύριακο, μετά την κατάρρευση της Silicon Valley Bank (SVB) το πρωί της Παρασκευής. Η τράπεζα, η οποία ήταν η 16η μεγαλύτερη τράπεζα της Αμερικής, είναι πλέον η δεύτερη μεγαλύτερη που χρεοκόπησε στην ιστορία των ΗΠΑ, και ενώ ήταν κυρίως γνωστή για το γεγονός ότι αποτελούσε ευνοούμενο συνεργάτη της βιομηχανίας τεχνολογίας, ήταν επίσης κορυφαίος παίκτης στον τομέα του κρασιού στην Καλιφόρνια, παρέχοντας δάνεια, οικονομικές συμβουλές και υποστήριξη της βιομηχανίας σε περισσότερους από 400 πελάτες οινοποιείων.
Όταν η τράπεζα χρεοκόπησε, οι οινοπαραγωγοί με λογαριασμούς εκεί ξαφνικά διαπίστωσαν ότι οι πιστωτικές τους κάρτες SVB δεν λειτουργούσαν πλέον, οι επιταγές τους δεν ξεκαθάριζαν πλέον και η εφαρμογή της τράπεζας δεν τους άφηνε καν να συνδεθούν. Μια οινοποιός μου είπε ότι πέρασε το πρωί της Παρασκευής επικοινωνώντας με τους διανομείς της, λέγοντάς τους να μην την πληρώσουν για κανένα από τα κρασιά που είχαν παραγγείλει - ένα αίτημα που δεν πίστευε ποτέ ότι θα έκανε - επειδή δεν είχε ιδέα αν θα μπορούσε ποτέ να έχει πρόσβαση σε αυτά τα χρήματα και πάλι όταν μπουν στο λογαριασμό της.
Οι περισσότεροι άνθρωποι άρχισαν να αναπνέουν ξανά το βράδυ της Κυριακής, καθώς η ομοσπονδιακή κυβέρνηση ανακοίνωσε ότι οι καταθέσεις των τραπεζικών πελατών θα καλύπτονται πλήρως, ακόμη και κεφάλαια άνω των 250.000 δολαρίων, που είναι συνήθως το όριο της κάλυψης από το FDIC. Μπόρεσαν να αρχίσουν να αποσύρουν τα χρήματά τους το πρωί της Δευτέρας. Οι ομοσπονδιακές αρχές αναζητούν ενεργά μια ή περισσότερες τράπεζες για να αγοράσουν τα περιουσιακά στοιχεία της SVB και να αναλάβουν τις δραστηριότητές της.
Όμως ο πανικός δεν έχει τελειώσει εντελώς, και για τον κλάδο του κρασιού, η κατάρρευση της SVB δημιουργεί τόσο βραχυπρόθεσμες όσο και μακροπρόθεσμες ανησυχίες. Και τα νέα είναι συγκεχυμένα. Ακολουθούν λοιπόν μερικές απαντήσεις.
Πώς ακριβώς συνέβη αυτό;
Ενώ θα υπάρξουν μήνες, αν όχι χρόνια, ερευνών για το πώς μια τράπεζα με ενεργητικό 200 δισεκατομμυρίων δολαρίων στις αρχές του έτους θα μπορούσε να καταρρεύσει μέσα σε 48 ώρες, οι πρώτες αναφορές δείχνουν ότι η SVB δεν ήταν θύμα απατεώνων. Και φαίνεται ότι το τμήμα κρασιού της τράπεζας δεν είχε καμία ευθύνη. Οι υπάλληλοι του τμήματος κρασιού μου είπαν ότι ήταν εντελώς αιφνιδιασμένοι από αυτό. (Δεδομένου ότι οι περισσότεροι κατείχαν μεγάλες ποσότητες μετοχών της SVB, έχασαν επίσης μεγάλο μέρος της προσωπικής τους περιουσίας).
Το 2021, όταν το χρηματιστήριο ήταν υγιές και ο τομέας της τεχνολογίας, που είναι το ψωμί και το βούτυρο της SVB, γνώριζε μεγάλη άνθηση, η τράπεζα πήρε τα χρήματα των επιχειρήσεων τεχνολογίας και τα επένδυσε σε ομόλογα μακράς διάρκειας. Αυτά έμοιαζαν με ασφαλείς επενδύσεις. Οι πρώτες ενδείξεις δείχνουν ότι τα στελέχη της SVB έκαναν δύο μεγάλα λάθη. Πρώτον, ο κλάδος της τεχνολογίας αποτελούσε ένα τεράστιο μέρος των δραστηριοτήτων τους, καθιστώντας τους ιδιαίτερα ευάλωτους σε μια ύφεση εκεί. Δεύτερον, η εστίασή τους σε ομόλογα μακράς διάρκειας υποδηλώνει ότι δεν διασκόρπισαν τον κίνδυνο σε πολλούς τύπους επενδύσεων. Όταν η Fed άρχισε να αυξάνει τα επιτόκια πέρυσι, αυτά τα ομόλογα έγιναν λιγότερο πολύτιμα. Στη συνέχεια, ο κλάδος της τεχνολογίας άρχισε να επιβραδύνεται και οι επιχειρήσεις άρχισαν να αποσύρουν χρήματα από την SVB για να πληρώσουν τους λογαριασμούς τους. Η SVB αναγκάστηκε να πουλήσει τα ομόλογα - με ζημία - και διαπίστωσε ότι έχανε περίπου 1,8 δισεκατομμύρια δολάρια.
Θα μπορούσε η τράπεζα να επιβιώσει; Είναι πιθανό. Αλλά όταν τα στελέχη το εξήγησαν αυτό στους πελάτες τους, προκλήθηκε πανικός. Οι εταιρείες επιχειρηματικών κεφαλαίων είπαν στους πελάτες τους να αποσύρουν τα χρήματά τους από την τράπεζα. Η τιμή της μετοχής της SVB κατέρρευσε, και σύντομα υπήρξε μια πλήρους κλίμακας bank run - μόνο ψηφιακά και χωρίς τον George Bailey.
Τι σχέση έχει αυτό με τα οινοποιεία;
Η SVB ίδρυσε το τμήμα κρασιού της το 1994, αναζητώντας κλάδους με προοπτικές ανάπτυξης. Ο Rob McMillan, επικεφαλής του τμήματος, εξήγησε τότε στα αφεντικά του ότι υπήρχε ένας ολόκληρος κλάδος που δεν είχε εξειδικευμένες υπηρεσίες από τις παραδοσιακές τράπεζες. Μέχρι την περασμένη εβδομάδα, η SVB είχε περισσότερους από 400 πελάτες οινοποιείων και περισσότερα από 1,2 δισεκατομμύρια δολάρια σε ανεξόφλητα δάνεια προς τον κλάδο. Ενώ τα οινοποιεία δεν ήταν τόσο μεγάλοι πελάτες όσο οι εταιρείες τεχνολογίας όπως η Roku και η Etsy, η τράπεζα ήταν μεγάλος παίκτης στον κλάδο και ο McMillan έχτισε μια φήμη για τις γνώσεις του στις επιχειρήσεις οίνου.
Το κρασί δεν είναι μια τυπική επιχείρηση. Σκεφτείτε το - θέλετε να ξεκινήσετε ένα οινοποιείο. Μπορεί να θέλετε να φυτέψετε έναν αμπελώνα, ο οποίος απαιτεί γη και αμπέλια που δεν θα αρχίσουν να παράγουν σταφύλια για τρία έως πέντε χρόνια. Ή ίσως να θέλετε να αγοράσετε φρούτα - τα σταφύλια υψηλής ποιότητας κοστίζουν τετραψήφιο αριθμό τον τόνο ή και περισσότερο. Πλέον, θα χρειαστείτε είτε εξοπλισμό οινοποίησης είτε να συνεργαστείτε με μια ειδική εγκατάσταση σύνθλιψης και θα χρειαστείτε βαρέλια, φιάλες και πολλά άλλα. Μόλις φτιάξετε το προϊόν σας, το αφήνετε να μείνει σε ένα κελάρι για μήνες ή χρόνια. Μετά πρέπει να το πουλήσετε. Θα βασιστείτε στο σύστημα τριών επιπέδων ή θα πουλήσετε απευθείας; Θα απευθυνθείτε σε εστιατόρια ή λιανοπωλητές ή και στα δύο; Πρόκειται για μια πολύπλοκη, μακροπρόθεσμη επιχείρηση στην οποία πολλοί οικονομικοί σύμβουλοι θα σας έλεγαν ότι είστε τρελοί που θέλετε να συμμετάσχετε.
Οι οινοπαραγωγοί μου λένε ότι η SVB ήταν κάτι περισσότερο από δανειστής. Το προσωπικό της τράπεζας κάθισε μαζί τους, μοιράστηκε μαζί τους πρόσφατες έρευνες αγοράς και τους βοήθησε να αποφασίσουν τι ήταν καλύτερο για αυτούς, τόσο βραχυπρόθεσμα όσο και μακροπρόθεσμα. Ο Adam Lee της Clarice Wine Company μου μίλησε για τις πρώτες ημέρες του πρώτου του οινοποιείου, του Siduri, όταν πλήρωνε τους λογαριασμούς με δάνεια από τη μητέρα του. Ένας τραπεζίτης της SVB κάθισε, δοκίμασε μαζί του τα κρασιά του, τον ρώτησε για τους στόχους του και τον βοήθησε να αναπτύξει ένα σχέδιο για την επίτευξή τους.
"Δημιουργήσαμε χρηματοδοτικά εργαλεία για να βοηθήσουμε ειδικά τα οινοποιεία. Αυτό είναι το μόνο που κάνουμε. Μας επιτρέπει να επικεντρωθούμε σε αυτό", μου είπε χθες ο McMillan. Πέρασε τις τελευταίες 72 ώρες σε κατάσταση σοκ, αλλά και απαντώντας σε τηλεφωνήματα πελατών και προσπαθώντας να διατηρήσει τις επιχειρήσεις σε λειτουργία. Η ηγεσία της τράπεζας έχει απολυθεί, αλλά το προσωπικό παραμένει στη δουλειά. "Έχουμε χορηγήσει δάνεια ύψους 4 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε τρεις δεκαετίες και έχουμε χάσει 4 εκατομμύρια δολάρια σε όλο αυτό το διάστημα. Και δεν είναι επειδή είμαστε επιφυλακτικοί. Είναι επειδή καταλαβαίνουμε τον κίνδυνο και ξέρουμε πώς να βοηθήσουμε τους πελάτες να πετύχουν. Ξέρουμε πώς να είμαστε υπομονετικοί".
Ο ΜακΜίλαν συγκινήθηκε λίγο αναφέροντας ότι πολλοί πελάτες, ενώ έλεγαν τα δικά τους οικονομικά, ρωτούσαν πώς τα καταφέρνει. Στη συνέχεια επέστρεψε σε αυτό που έβλεπε ως δουλειά του. "Ο καθένας μπορεί να σου δώσει μια γραμμή πίστωσης. Αλλά πώς υποστηρίζεις αυτή την επιχείρηση; Αυτό προσπαθήσαμε να κάνουμε".
Θα χάσουν τα οινοποιεία τα χρήματά τους; Και θα εξαπλωθεί ο πανικός;
Δυστυχώς, η αργή ανάκαμψη από την πανδημία, ο πληθωρισμός και οι προσπάθειες της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ να καταπολεμήσει τον πληθωρισμό αυτό θα δημιουργήσουν αναμφίβολα μεγαλύτερη οικονομική ανασφάλεια τους επόμενους μήνες. Οι ομοσπονδιακές αρχές επενέβησαν τόσο γρήγορα για να εγγυηθούν τα χρήματα των κατόχων λογαριασμών της SVB προκειμένου να αποτρέψουν τους πελάτες άλλων τραπεζών από το να πανικοβληθούν. (Οι επενδυτές της τράπεζας είναι άτυχοι.) Οι τιμές των μετοχών έχουν υποχωρήσει σε άλλες περιφερειακές τράπεζες, αλλά αρκετές από αυτές έχουν λάβει μέτρα για να στηρίξουν τα αποτελέσματά τους.
Τα οινοποιεία θα είναι εντάξει όταν πρόκειται για τους λογαριασμούς τρεχούμενων λογαριασμών και ταμιευτηρίου τους. Το τι θα συμβεί με τα δάνεια της SVB, τις πιστωτικές γραμμές και άλλους χρηματοοικονομικούς λογαριασμούς θα εξαρτηθεί πιθανότατα από το αν η τράπεζα βρει αγοραστή και ποια τμήματα της εταιρείας θα αναλάβει ο αγοραστής. Όπως και πολλές άλλες επιχειρήσεις, τα οινοποιεία ενδέχεται να δυσκολευτούν να λάβουν πιστώσεις και προσιτά δάνεια στην τρέχουσα οικονομία μας.
Και ανεξαρτήτως της βραχυπρόθεσμης απώλειας, υπάρχει η απώλεια των ειδικών γνώσεων της SVB για το κρασί. Ας ελπίσουμε ότι το προσωπικό θα βρει νέα στέγη και κάποιος άλλος θα συνειδητοποιήσει τα οφέλη του να είσαι η προτιμώμενη τράπεζα της χώρας του κρασιού. Αλλά αυτό δεν θα διορθωθεί από τη μια μέρα στην άλλη. Η εμπιστοσύνη δεν μπορεί να οικοδομηθεί τόσο γρήγορα όσο μπορεί να καταρρεύσει.
