Avez-vous déjà ressenti la panique momentanée d'apprendre que votre carte de crédit a été refusée ou que votre chèque est sans provision ? Une grande partie des viticulteurs californiens ont ressenti cette terreur, mais en bien pire, le week-end dernier, après la faillite de la Silicon Valley Bank (SVB) vendredi matin. Cette banque, qui était la 16e plus grande banque américaine, est aujourd'hui la deuxième plus grande banque à faire faillite dans l'histoire des États-Unis. Alors qu'elle était principalement connue pour être un partenaire privilégié de l'industrie technologique, elle était également un acteur majeur du vin californien, fournissant des prêts, des conseils financiers et un soutien à l'industrie à plus de 400 clients viticoles.
Lorsque la banque a fait faillite, les viticulteurs qui y avaient des comptes ont soudain constaté que leurs cartes de crédit SVB ne fonctionnaient plus, que leurs chèques n'étaient plus compensés et que l'application de la banque ne leur permettait même plus de se connecter. Une viticultrice m'a raconté qu'elle avait passé la matinée du vendredi à contacter ses distributeurs, leur demandant de ne pas la payer pour les vins qu'ils avaient commandés - une demande qu'elle n'aurait jamais pensé faire un jour - parce qu'elle ne savait pas si elle pourrait un jour accéder à nouveau à cet argent une fois qu'il aurait été versé sur son compte.
La plupart des gens ont recommencé à respirer dimanche soir, lorsque le gouvernement fédéral a annoncé que les dépôts des clients des banques seraient entièrement couverts, même les fonds supérieurs à 250 000 dollars, qui constituent habituellement la limite de la couverture FDIC. Ils ont pu commencer à retirer leur argent lundi matin. Les autorités fédérales recherchent activement une ou plusieurs banques pour racheter les actifs de la SVB et reprendre ses activités.
Mais la panique n'est pas complètement terminée, et pour l'industrie du vin, l'effondrement de SVB suscite des inquiétudes à court et à long terme. Et les nouvelles sont confuses. Voici donc quelques réponses.
Comment cela s'est-il passé exactement ?
Il faudra des mois, voire des années d'enquête pour comprendre comment une banque disposant de 200 milliards de dollars d'actifs au début de l'année a pu s'effondrer en 48 heures, mais les premiers rapports indiquent que la SVB n'a pas été victime d'une opération malhonnête. Et il semble que la division vin de la banque n'ait eu aucune responsabilité. Les employés de la division vin m'ont dit qu'ils avaient été complètement pris au dépourvu. (Comme la plupart d'entre eux détenaient de grandes quantités d'actions de la SVB, ils ont également perdu une grande partie de leur valeur nette personnelle).
En 2021, lorsque le marché boursier était en bonne santé et que le secteur technologique, qui est le gagne-pain de SVB, était en plein essor, la banque a pris l'argent des entreprises technologiques et l'a investi dans des obligations à long terme. Ces investissements semblaient sûrs. Les premiers signes indiquent que les dirigeants de la SVB ont commis deux erreurs majeures. Tout d'abord, l'industrie technologique représentait une part importante de leurs activités, ce qui les rendait particulièrement vulnérables à un ralentissement de l'activité dans ce secteur. D'autre part, l'accent mis sur les obligations à long terme suggère qu'ils n'ont pas réparti leurs risques sur plusieurs types d'investissements. Lorsque la Fed a commencé à relever les taux d'intérêt l'année dernière, ces obligations ont perdu de leur valeur. Ensuite, l'industrie technologique a commencé à ralentir et les entreprises ont commencé à retirer de l'argent de la SVB pour payer leurs factures. SVB a dû vendre les obligations - à perte - et a constaté qu'elle perdait environ 1,8 milliard de dollars.
La banque aurait-elle pu survivre ? C'est possible. Mais lorsque les dirigeants ont expliqué cette situation à leurs clients, ils ont déclenché un mouvement de panique. Les sociétés de capital-risque ont demandé à leurs clients de retirer leur argent de la banque. Le cours de l'action de la SVB s'est effondré et, bientôt, on a assisté à une véritable ruée sur la banque, mais numérique et sans George Bailey.
Quel est le rapport avec les vignobles ?
SVB a créé sa division vin en 1994, à la recherche de secteurs ayant un potentiel de croissance. Rob McMillan, qui dirige cette division, a expliqué à ses supérieurs qu'il existait un secteur entier qui ne bénéficiait pas d'un service spécialisé de la part des banques traditionnelles. La semaine dernière, SVB comptait plus de 400 caves clientes et un encours de prêts de plus de 1,2 milliard de dollars. Bien que les vignobles ne soient pas des clients aussi importants que les entreprises technologiques telles que Roku et Etsy, la banque était un acteur important du secteur et M. McMillan s'est forgé une réputation de connaisseur du monde du vin.
Le vin n'est pas une activité classique. Pensez-y : vous voulez créer un établissement vinicole. Vous voudrez peut-être planter un vignoble, ce qui nécessitera un terrain et des vignes qui ne commenceront à produire des raisins que dans trois à cinq ans. Ou peut-être voulez-vous acheter des fruits - les raisins de qualité supérieure coûtent quatre chiffres la tonne ou plus. En outre, vous aurez besoin de matériel de vinification ou de travailler avec une installation de pressurage à façon et vous aurez besoin de fûts, de bouteilles et de bien d'autres choses encore. Une fois que vous avez fabriqué votre produit, vous le laissez reposer dans une cave pendant des mois ou des années. Ensuite, il faut le vendre. Allez-vous vous appuyer sur le système à trois niveaux ou vendre directement ? Cibler les restaurants ou les détaillants, ou les deux ? Il s'agit d'une activité complexe et à long terme que de nombreux conseillers financiers vous diront que vous êtes fou de rejoindre.
Les viticulteurs me disent que SVB a été plus qu'un prêteur. Le personnel de la banque s'est assis avec eux, leur a fait part d'études de marché récentes et les a aidés à décider ce qui était le mieux pour eux, à court et à long terme. Adam Lee, de Clarice Wine Company, m'a raconté les débuts de son premier domaine viticole, Siduri, alors qu'il payait les factures grâce à des prêts de sa mère. Un banquier de la SVB s'est assis, a dégusté ses vins avec lui, l'a interrogé sur ses objectifs et l'a aidé à élaborer un plan pour les atteindre.
"Nous avons mis au point des outils financiers pour aider spécifiquement les exploitations viticoles. C'est tout ce que nous faisons. Cela nous permet de nous concentrer sur cette activité", m'a expliqué hier M. McMillan. Il a passé les 72 dernières heures en état de choc, tout en répondant aux appels de ses clients et en essayant de poursuivre ses activités. Les dirigeants de la banque ont été licenciés, mais le personnel reste au travail. "Nous avons fait 4 milliards de dollars de prêts en trois décennies et nous avons perdu 4 millions de dollars pendant tout ce temps. Et ce n'est pas parce que nous sommes prudents. C'est parce que nous comprenons le risque et que nous savons comment aider les clients à réussir. Nous savons comment être patients.
M. McMillan est devenu un peu émotif en mentionnant que de nombreux clients, tout en vérifiant leurs propres finances, lui ont demandé comment il s'en sortait. Puis il est revenu sur ce qu'il considérait comme son travail. "Tout le monde peut vous donner une ligne de crédit. Mais comment soutenir cette entreprise ? C'est ce que nous avons essayé de faire."
Les viticulteurs vont-ils perdre leur argent ? Et la panique va-t-elle s'étendre ?
Malheureusement, la lenteur de la reprise après la pandémie, l'inflation et les efforts de la Réserve fédérale pour lutter contre cette inflation vont sans aucun doute créer plus d'insécurité financière dans les mois à venir. Si les autorités fédérales sont intervenues si rapidement pour garantir l'argent des titulaires de comptes SVB, c'est pour éviter que les clients d'autres banques ne paniquent (les investisseurs de la banque n'ont pas de chance). (Le cours des actions a chuté dans d'autres banques régionales, mais plusieurs d'entre elles ont pris des mesures pour consolider leurs résultats.
Les entreprises viticoles n'auront rien à craindre pour leurs comptes courants et leurs comptes d'épargne. Ce qu'il adviendra des prêts, des lignes de crédit et des autres comptes financiers de la SVB dépendra probablement de la possibilité pour la banque de trouver un acquéreur et des parties de l'entreprise que ce dernier reprendra. Comme beaucoup d'autres entreprises, les établissements vinicoles pourraient avoir plus de mal à obtenir des crédits et des prêts abordables dans le contexte économique actuel.
Et indépendamment de la perte à court terme, il y a la perte des connaissances de la SVB en matière de vin. Il est à espérer que le personnel trouvera un nouveau foyer et que quelqu'un d'autre réalisera les avantages d'être la banque préférée de la région viticole. Mais cela ne se fera pas du jour au lendemain. La confiance ne se construit pas aussi vite qu'elle s'effondre.
