Avete mai provato il panico momentaneo di sentirvi dire che la vostra carta di credito è stata rifiutata o che il vostro assegno è stato respinto? Una gran parte dei viticoltori californiani ha provato questo terrore, ma molto, molto peggio, lo scorso fine settimana, dopo il crollo della Silicon Valley Bank (SVB) venerdì mattina. La banca, che era stata la sedicesima più grande d'America, è ora la seconda più grande a fallire nella storia degli Stati Uniti e, sebbene fosse nota soprattutto per essere un partner privilegiato dell'industria tecnologica, era anche un attore di primo piano nel settore vinicolo californiano, in quanto forniva prestiti, consulenza finanziaria e supporto all'industria a più di 400 aziende vinicole clienti.
Quando la banca è fallita, i viticoltori che avevano un conto lì hanno improvvisamente scoperto che le loro carte di credito SVB non funzionavano più, gli assegni non venivano più accreditati e l'app della banca non permetteva loro nemmeno di collegarsi. Un viticoltore mi ha raccontato di aver passato il venerdì mattina a contattare i suoi distributori, dicendo loro di non pagarla per i vini che avevano ordinato - una richiesta che non avrebbe mai pensato di fare - perché non aveva idea se sarebbe mai stata in grado di accedere nuovamente a quel denaro una volta entrato nel suo conto.
La maggior parte delle persone ha ricominciato a respirare domenica sera, quando il governo federale ha annunciato che i depositi dei clienti delle banche sarebbero stati completamente coperti, anche per i fondi superiori a 250.000 dollari, che di solito rappresentano il limite della copertura FDIC. I clienti hanno potuto iniziare a prelevare il loro denaro lunedì mattina. I federali stanno cercando attivamente una o più banche che acquistino le attività di SVB e ne rilevino le operazioni.
Ma il panico non è del tutto passato e per l'industria vinicola il crollo di SVB comporta preoccupazioni sia a breve che a lungo termine. E le notizie sono confuse. Ecco quindi alcune risposte.
Come è successo esattamente?
Mentre ci saranno mesi, se non anni, di indagini per capire come una banca con 200 miliardi di dollari di attivi all'inizio dell'anno abbia potuto crollare in 48 ore, i primi rapporti suggeriscono che SVB non è stata vittima di un'attività illecita. E sembra che la divisione vino della banca non abbia alcuna responsabilità. I dipendenti della divisione vino mi hanno detto di essere stati completamente spiazzati. (Dal momento che la maggior parte di loro deteneva ingenti quantità di azioni SVB, hanno anche perso gran parte del loro patrimonio netto personale).
Nel 2021, quando il mercato azionario era in buona salute e il settore tecnologico, che è il pane quotidiano di SVB, era in piena espansione, la banca prendeva i soldi delle aziende tecnologiche e li investiva in obbligazioni a lunga scadenza. Sembravano investimenti sicuri. I primi segnali indicano che i dirigenti di SVB hanno commesso due gravi errori. In primo luogo, l'industria tecnologica rappresentava un'enorme fetta della loro attività, rendendoli particolarmente vulnerabili a una flessione. In secondo luogo, il fatto che si siano concentrati sulle obbligazioni a lunga scadenza suggerisce che non hanno distribuito il rischio su diversi tipi di investimenti. Quando l'anno scorso la Fed ha iniziato ad aumentare i tassi di interesse, queste obbligazioni hanno perso valore. Poi il settore tecnologico ha iniziato a rallentare e le aziende hanno cominciato a prelevare denaro da SVB per pagare le bollette. SVB ha dovuto vendere le obbligazioni - in perdita - e ha scoperto di aver perso circa 1,8 miliardi di dollari.
La banca avrebbe potuto sopravvivere? È possibile. Ma quando i dirigenti lo spiegarono ai loro clienti, si scatenò il panico. Le società di venture capitalist dissero ai loro clienti di ritirare i loro soldi dalla banca. Il prezzo delle azioni della SVB crollò e presto si verificò una vera e propria fuga dalla banca, solo digitale e senza George Bailey.
Cosa c'entra questo con le cantine?
SVB ha fondato la sua divisione vino nel 1994, alla ricerca di settori con un potenziale di crescita. Rob McMillan, che dirige la divisione, spiegò ai suoi capi dell'epoca che c'era un intero settore che non riceveva un servizio specializzato dalle banche tradizionali. La scorsa settimana, SVB aveva più di 400 clienti vinicoli e più di 1,2 miliardi di dollari di prestiti in essere per il settore. Anche se le aziende vinicole non erano clienti così importanti come le aziende tecnologiche come Roku ed Etsy, la banca era un attore importante nel settore e McMillan si è costruito una reputazione per la conoscenza del settore vinicolo.
Il vino non è un'attività tipica. Pensateci: volete avviare un'azienda vinicola. Potreste voler piantare un vigneto, il che richiede terreni e viti che non inizieranno a produrre uva prima di tre o cinque anni. O forse volete acquistare la frutta - l'uva di alta qualità costa quattro cifre a tonnellata o più. Inoltre, avrete bisogno di attrezzature per la vinificazione o di lavorare con un impianto di pigiatura personalizzato e avrete bisogno di botti, bottiglie e molto altro. Una volta realizzato il prodotto, lo si lascia riposare in cantina per mesi o anni. Poi bisogna venderlo. Vi affiderete al sistema a tre livelli o venderete direttamente? Vi rivolgerete ai ristoranti, ai dettaglianti o a entrambi? Si tratta di un'attività complessa e a lungo termine che molti consulenti finanziari direbbero che siete pazzi ad intraprendere.
I viticoltori mi dicono che SVB è stata più di un prestatore. Il personale della banca si è seduto con loro, ha condiviso recenti ricerche di mercato e li ha aiutati a decidere cosa fosse meglio per loro, sia a breve che a lungo termine. Adam Lee della Clarice Wine Company mi ha raccontato dei primi tempi della sua prima azienda vinicola, Siduri, quando pagava i conti con i prestiti della madre. Un banchiere della SVB si è seduto, ha assaggiato i suoi vini con lui, gli ha chiesto quali fossero i suoi obiettivi e lo ha aiutato a sviluppare un piano per raggiungerli.
"Abbiamo ideato strumenti finanziari per aiutare in modo specifico le aziende vinicole. Questo è tutto ciò che facciamo. Ci permette di concentrarci su questo", mi ha detto ieri McMillan. Ha trascorso le ultime 72 ore sotto shock, ma anche rispondendo alle telefonate dei clienti e cercando di far funzionare le operazioni. I vertici della banca sono stati licenziati, ma il personale resta al lavoro. "Abbiamo fatto prestiti per 4 miliardi di dollari in tre decenni e abbiamo perso 4 milioni di dollari in tutto questo tempo. E non perché siamo prudenti. È perché comprendiamo il rischio e sappiamo come aiutare i clienti ad avere successo. Sappiamo essere pazienti".
McMillan si è un po' commosso, raccontando che molti clienti, mentre controllavano le proprie finanze, gli chiedevano come se la stesse cavando. Poi è tornato a parlare del suo lavoro. "Tutti possono darti una linea di credito. Ma come si fa a sostenere l'attività? È quello che abbiamo cercato di fare".
Le aziende vinicole perderanno i loro soldi? E il panico si diffonderà?
Purtroppo, la lenta ripresa dalla pandemia, l'inflazione e gli sforzi della Federal Reserve per combatterla creeranno senza dubbio maggiore insicurezza finanziaria nei mesi a venire. Le autorità federali sono intervenute così rapidamente per garantire il denaro dei correntisti della SVB al fine di evitare che i clienti di altre banche si facessero prendere dal panico. (I prezzi delle azioni di altre banche regionali sono scesi, ma molte di esse hanno adottato misure per sostenere i propri profitti.
Le aziende vinicole non avranno problemi per quanto riguarda i conti correnti e i risparmi. Ciò che accadrà ai prestiti, alle linee di credito e agli altri conti finanziari della SVB dipenderà probabilmente dal fatto che la banca trovi un acquirente e da quali parti dell'azienda questo si accolli. Come molte altre imprese, anche per le aziende vinicole potrebbe essere più difficile ottenere credito e prestiti accessibili nell'economia attuale.
E a prescindere dalla perdita a breve termine, c'è la perdita delle conoscenze specifiche di SVB in materia di vino. Si spera che il personale trovi una nuova casa e che qualcun altro realizzi i vantaggi di essere la banca preferita del paese del vino. Ma questo non si risolverà da un giorno all'altro. La fiducia non può essere costruita con la stessa rapidità con cui può crollare.
