クレジットカードが使えない、小切手が使えないと言われ、一瞬パニックになったことはないだろうか。この週末、カリフォルニアのワインメーカーの多くがその恐怖を味わいました。アメリカ第16位の規模を誇っていた同銀行は、現在ではアメリカ史上2番目に大きな破綻企業となっています。同銀行は主にハイテク産業のパートナーとして知られていましたが、カリフォルニアワインにおいても主要なプレーヤーであり、400以上のワイナリーの顧客に融資、財務アドバイス、業界サポートを提供していました。
銀行が倒産したとき、そこに口座を持っていたワインメーカーは突然、SVBのクレジットカードが使えなくなり、小切手は通らなくなり、銀行のアプリではログインすらできなくなった。あるワインメーカーは、金曜の朝からディストリビューターに連絡し、注文したワインの代金を支払わないようにと伝えたという。
連邦政府が、銀行の預金は、通常FDICの補償限度額である25万ドル以上の資金も完全にカバーされると発表したため、ほとんどの人は日曜日の夜に息を吹き返した。月曜の朝には、預金の引き出しを開始することができた。連邦政府は、SVBの資産を買い取り、その業務を引き継ぐ銀行を積極的に探している。
しかし、パニックが完全に収まったわけではなく、ワイン業界にとって、SVBの破綻は短期的、長期的な懸念をもたらすものです。そして、このニュースは混乱を招いている。そこで、いくつかの答えを紹介します。
具体的にどのような経緯でこのようなことになったのでしょうか？
年初に2000億ドルの資産を持つ銀行が48時間で崩壊した理由については、何年とは言わないまでも数ヶ月の調査が必要だろうが、初期の報告では、SVBは不正な取引の犠牲者ではなかったとされている。そして、この銀行のワイン部門には何の責任もなかったようだ。ワイン部門の社員は、この件には全く気付かなかったと語っている。(ほとんどの人がSVBの株を大量に保有していたため、個人的な純資産もかなり失っている）。
2021年、株式市場が好調で、SVBが得意とするハイテク産業が活況を呈していた頃、SVBはハイテク企業の資金を長期の債券に投資していました。これは安全な投資と思われた。しかし、SVBの経営陣は2つの大きな間違いを犯していたことが判明した。第一に、ハイテク産業はSVBのビジネスの大部分を占めており、その不況に対して特に脆弱であったこと。第二に、長期の債券に焦点を当てたことで、多くの種類の投資にリスクを分散させることができなかったことである。昨年、FRBが利上げを開始したことで、これらの債券の価値は低下した。そして、ハイテク産業が低迷し、企業がSVBから資金を引き出して支払いに充てるようになった。SVBは債券を売却せざるを得なくなり、損失が約18億ドルに上ることが判明した。
銀行は存続できたのでしょうか？可能性はあります。しかし、経営陣がこのことを顧客に説明すると、パニックを引き起こした。ベンチャーキャピタルは顧客に対して、この銀行から資金を引き揚げるよう指示した。SVBの株価は暴落し、やがてジョージ・ベイリーのいないデジタル銀行が誕生した。
ワイナリーと何か関係があるのでしょうか？
SVBは1994年にワイン部門を設立し、成長が期待できる業界を探していた。この部門を率いるロブ・マクミランは、当時の上司に「従来の銀行では専門的なサービスを受けられなかった業界全体がある」と説明した。先週時点で、SVBは400社以上のワイナリーを顧客に持ち、12億ドル以上の融資残高がある。ワイナリーはRokuやEtsyのようなハイテク企業ほど大きな顧客ではなかったが、この銀行は業界では大きな存在であり、マクミランはワインビジネスの知識で評判になった。
ワインは典型的なビジネスではありません。あなたはワイナリーを始めたいと考えているのではないでしょうか。ブドウ畑を作ろうとすると、土地とブドウの木が必要で、3～5年はブドウの収穫ができない。あるいは、果物を買いたいかもしれませんが、最高級のブドウは1トン4桁以上の値段がします。さらに、ワイン醸造設備が必要になったり、カスタムクラッシュの施設と連携したり、樽やボトル、その他もろもろが必要になってきます。あなたの製品を作ったら、あなたはそれが数ヶ月または数年のためにセラーに座ってみましょう。そして、それを販売する必要があります。三層構造にするのか、直販にするのか。レストランや小売店、あるいはその両方をターゲットにするのか。それは複雑で長期的なビジネスであり、多くのファイナンシャルアドバイザーは、あなたが参加するのはクレイジーだと言うだろう。
ワインメーカーによると、SVBは単なる貸し手ではないようです。銀行のスタッフは彼らと一緒に座り、最近の市場調査を共有し、短期的・長期的に何が最善かを決める手助けをしてくれました。クラリス・ワイン・カンパニーのアダム・リー氏は、最初のワイナリー「シドゥーリ」の設立当初、母親からの借金で生活費を賄っていたときのことを話してくれました。SVBのバンカーが座って、彼のワインを一緒に試飲し、彼の目標を尋ね、それを達成するための計画を立てるのを手伝いました。
"ワイナリーを支援するための金融ツールを考え出した。これが私たちの仕事のすべてです。そのおかげで、この仕事に集中できるのです」と、マクミランは昨日私に語ってくれた。彼はこの72時間、ショックを受けながらも、顧客からの電話に応じ、業務を継続することに努めてきた。銀行の首脳陣は解雇されたが、職員はまだ働いている。"我々は30年間で40億ドルの融資を行い、我々はすべての時間の中で400万ドルを失っている。そしてそれは、私たちが慎重だからではない。リスクを理解し、クライアントを成功に導く方法を知っているからです。私たちは忍耐強くなる方法を知っています。
マクミランは、自分の財務状況を確認しながら、多くのクライアントから「どうなんだ」と聞かれることに少し感情的になった。そして、自分の仕事とは何かということに立ち返った。「信用枠を与えることは誰にでもできる。でも、そのビジネスをどう支えるか。それが私たちの努めです。"
ワイナリーは損をするのか？そして、パニックは広がるのか？
残念ながら、パンデミックからの回復の遅れ、インフレ、そしてそのインフレに対抗するための連邦準備制度理事会の努力は、間違いなく今後数ヶ月の間にさらなる金融不安を生み出すことになるだろう。FRBがこれほど早くSVBの口座保有者の資金保証に踏み切ったのは、他行の顧客がパニックに陥るのを阻止するためである。(他の地方銀行でも株価は下がっているが、そのうちのいくつかは収益回復のための措置をとっている。
ワイナリーの当座預金や普通預金は問題ないだろう。SVBのローン、クレジットライン、その他の金融口座がどうなるかは、銀行が買い手を見つけるかどうか、その買い手が会社のどの部分を引き受けるかによって決まると思われます。他の多くの企業と同様に、ワイナリーも現在の経済状況では、信用や手頃な融資を受けるのが難しくなるかもしれません。
そして、短期的な損失とは関係なく、SVBのワインに特化した知識が失われることもあります。願わくば、スタッフが新しい家を見つけ、誰かがワインカントリーで好まれる銀行であることの利点を実感してくれることを願っています。しかし、それは一朝一夕に解決できるものではありません。信頼は、崩れるのと同じくらい早く築けるものではありません。
